化工行业投资机会报告:染料价格大幅上涨 行业集中有望进一步集

编辑:凯恩/2018-11-05 13:13

  (2)供需格局持续向好的子行业。染料实际成交价走高,行业进入业绩兑现期,重点推荐浙江龙盛,关注闰土股份;农药行业在环保影响下凤凰彩票(fh03.cc)供给持续收缩,海外补库存仍在继续,重点推荐扬农化工、利尔化学;氟化工行业自2017年进入景气周期,推荐巨化股份;有机硅价格维持高位,关注新安股份。“清洁低碳”+“便宜高效”推动天然气需求快速增长,关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源,以及煤头甲醇受益标的华鲁恒升;环氧丙烷实际扩产产能低于预期,行业开工受环保影响大,关注滨化股份;橡胶助剂行业受环保影响低端产能逐步退出,关注阳谷华泰。

  (1)PTA-涤纶产业链持续景气,未来行业集中度有望进一步集中。另一方面,几家企业大炼化项目预计将于2018年底陆续投产,届时产业链各环节利润水平将重新分配,而从项目本身盈利来看,民营炼化项目盈利能力胜过已有产能。重点关注恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等。此外,卫星石化乙烷裂解项目预计2020年建成投产,建议关注。

  (3)粘胶短纤价格上涨。新疆冻灾及风灾对新播棉花产生损害,国储棉成交比例提升对期价形成提振,粘短跟涨,中端市场主流报价上涨250元/吨至14,500元/吨。利好三友化工、中泰化学等。

  (3)成长股方面,电子化学品进口替代空间巨大,部分龙头企业获得大基金持股,并进入国际一流企业供应链,重点关注雅克科技、飞凯材料、康得新、万润股份等;涤纶工业丝与帘子布产销持续放大,推荐海利得;植凤凰彩票(fh03.cc)物生长调节剂行业准入壁垒高,推荐国光股份。

  板块行情表现 本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌1.9%、0.35%,沪深300指数下跌1.58%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘0.32个百分点和领先1.23个百分点。石化领涨个股包括卫星石化、百利科技、三联虹普等,领跌个股包括广聚能源、胜利股份、岳阳兴长等;化工领涨个股包括科创新源、南京聚隆、丰元股份等,领跌个股包括石大胜华、德威新材、龙蟒佰利等。

  (4)醋酸价格大幅上涨。国内供需稍显失衡,几无库存。原定延期至5月15日开车的天碱醋酸装置仍旧停工,开车时间待定凤凰娱乐(fh03.cc)。华北地区报价上调至5,300元/吨左右。利好华鲁恒升、华谊集团等。

  (1)本周原油价格回落。美元继续走高、 EIA原油库存意外大增、美油产量持续攀升、美联储释放鹰派信息,油价回落。WTI期货本周均价70.1美元/桶,较上周下降1.7%;本周布伦特期货均价77.9美元/桶,较上周下降1.02%。

  中长期重点关注三个维度:

  重点产品价格跟踪及研判

  投资建议:国际油价回落,环保限产使得染料价格暴涨,醋酸、粘胶短纤价格维持近期强势。建议关注:环保施压,行业供应紧张,染料价格上涨,推荐浙江龙盛;棉花价格大幅上涨,粘胶短纤价格从底部回升,关注三友化工、中泰化学;新材料的进口替代需求持续存在,关注康得新、海利得、雅克科技、飞凯材料等。

  (2)染料价格大幅上涨。受苏北,长江延岸环保相关政策影响,H酸市场供应遭受冲击、推动了价格上涨。26日,活性染料中间体H酸从5万元/吨涨至8万元/吨,对位酯从3.5万元/吨涨至4.5万元/吨。活性染料也同步大幅上涨。利好浙江龙盛、闰土股份、安诺其等。